Le Contexte : 2020–2025
L’inflation ne bouge pas isolément.
Elle réagit à :
- Les cadres politiques
- La crédibilité institutionnelle
- Les chocs externes
- La mécanique du régime de change
La période de février 2020 à décembre 2025 n’est pas arbitraire.
Elle représente un cycle macroéconomique complet.
1. Pourquoi Février 2020 ?
L’ensemble de données commence en février 2020 pour trois raisons :
- C’est le premier mois où les données de change et d’IPC s’alignent proprement.
- Cela évite le bruit transitionnel de l’investiture présidentielle de 2019.
- Cela capture le début de la phase de choc COVID.
La Mauritanie a confirmé son premier cas de COVID-19 le 13 mars 2020.
Cela marque le premier choc macroéconomique global dans la fenêtre de l’échantillon.
2. Une Présidence en Trois Actes
Cette période se déroule à travers trois phases institutionnelles distinctes.
Ces phases importent parce que le comportement de l’inflation est façonné par la coordination politique.
Acte I — Gestion de Crise (2020–2022)
Premier Ministre : Mohamed Ould Bilal
Gouverneur de la Banque Centrale : Cheikh El Kebir (jusqu’en 2022)
Caractéristiques :
- Contraction économique COVID
- Perturbation des chaînes d’approvisionnement mondiales
- Volatilité des prix alimentaires et énergétiques
- Approche de change géré
- La BCM absorbait les chocs de change
Inflation pendant cette phase :
- Modérée en 2020–2021
- Accélération rapide en 2022
- Inflation annuelle de pointe au-dessus de 9%
C’est la phase de stress.
Les chocs ne s’estompaient pas rapidement.
Ils persistaient.
Acte II — Pivot Structurel (2022–2024)
Gouverneur de la Banque Centrale : Mohamed Lamine Ould Dhehbi (à partir d’avril 2022)
Changement institutionnel :
- Renforcement de la transmission monétaire
- Transition graduelle vers une tarification des changes aux enchères
- Introduction en 2023 de la plateforme de change multi-prix
- Participation interbancaire accrue
Cette période inclut :
- Choc mondial des matières premières (guerre en Ukraine)
- L’inflation dépasse 9% en 2022
- Début de la désinflation en 2023
L’inflation devient volatile.
La persistance augmente.
C’est le régime amplificateur.
Acte III — Consolidation Technocratique (2024–2025)
Président réélu : 29 juin 2024
Premier Ministre : Mokhtar Ould Djay (août 2024)
Signaux institutionnels :
- Rationalisation administrative
- Expansion de la gouvernance numérique
- La phase d’exportation de gaz commence (avril 2025)
Pendant cette période :
- L’inflation chute fortement
- La volatilité se stabilise
- Les fluctuations du taux de change deviennent moins contagieuses
C’est le régime amortisseur.
Les chocs commencent à s’estomper plutôt que de se multiplier.
3. Dates Candidates de Rupture Structurelle
Les dates suivantes sont traitées comme des marqueurs de régime dans les graphiques :
- Mars 2020 — Arrivée du COVID
- Août 2020 — Mohamed Ould Bilal nommé PM
- Avril 2022 — Nouveau Gouverneur de la BCM
- 2023 — Modernisation de la plateforme de change aux enchères
- Juin 2024 — Réélection présidentielle
- Août 2024 — Mokhtar Ould Djay nommé PM
- Avril 2025 — Premières exportations de gaz du GTA
Ce ne sont pas des causes supposées.
Ce sont des ancres utilisées pour interpréter les changements dans les relations statistiques.
4. La Question Comportementale Centrale
La question centrale de ce rapport n’est pas :
“L’inflation était-elle élevée ?”
La question est :
La structure de l’inflation a-t-elle changé ?
Plus précisément :
- L’inflation est-elle devenue moins sensible aux chocs de change ?
- L’inflation a-t-elle perdu sa mémoire ?
- La volatilité est-elle devenue moins contagieuse ?
Les sections suivantes passent du récit à la mesure.